Аналитики: санкции США временно расширят дисконт на российскую нефть

Фото: www.shutterstock.com

Дисконт на российскую нефть Urals временно расширится после включения "Роснефти" и "Лукойла" в SDN-лист США, однако само влияние санкций на компании может быть умеренным, считают аналитики инвестбанка "Синара" и "БКС мир инвестиций".

США накануне включили в SDN-лист "Роснефть" и "Лукойл", а также их дочерних структур. Операции с этими компаниями должны быть свернуты до 21 ноября.

По подсчетам ИнфоТЭК, с учетом включения в SDN-лист "Газпром нефти" и "Сургутнефтегаза" в январе текущего года под рестрикциями находится порядка 380 млн тонн российской добычи, что составляет 73,6% от общего показателя за 2024 год. Что касается газа, то речь идет о 158 млрд кубометров, это составляет 23% от совокупной добычи России за 2024 год.

Аналитики инвестбанка "Синара" отмечают, что влияние предыдущих мер на общий объем экспорта нефти из РФ и на дисконт российской нефти к эталонным сортам было очевидно ограниченным.

"Однако сейчас объем экспорта, на который повлияют новые санкции, значительнее, а перенаправить его новым покупателям (например, из Индии в Китай) может оказаться сложнее и дороже. Как следствие, возможно расширение дисконта нефти Urals к Brent. Однако, скорее всего, его компенсирует рост цен на эталонные сорта (как минимум частично). Общие затраты на поставку нефти и нефтепродуктов покупателям, вероятно, увеличатся", — отметил старший аналитик "Синары" Алексей Кокин.

По его мнению, "Роснефть" и "Лукойл" могут в краткосрочной перспективе сократить добычу на время поиска новых логистических решений, однако в долгосрочной перспективе экспорт будет восстановлен до прежних уровней.

По данным S&P Global Platts, экспорт нефти из России морским путем в сентябре достиг 3,88 млн баррелей в сутки, что является самым высоким уровнем с апреля 2024 года.

В вопросе предстоящего расширения дисконта на российскую нефть с аналитиками "Синары" согласны эксперты и "БКС Мир инвестиций".

"Введение мер со стороны США, пожалуй, способно временно расширить дисконты на экспортируемую сырую нефть и нефтепродукты, но у всех компаний в отрасли было время подготовиться к такому сценарию развития событий, в том числе обсудить данный поворот с текущими и потенциальными покупателями энергоресурсов", — отмечают они.

По оценке Argus на начало октября, стоимость основного экспортного российского сорта нефти Urals составляла $52-53 за баррель, а ESPO — около $59 за баррель. В сентябре средний дисконт Urals к Brent — $12,7 за баррель.

БКС не видит существенного влияния на деятельность "Роснефти" за исключением временного роста дисконтов на экспорт продукции, так как у компании нет крупных активов с долей выше 50% вне России.

"У "Лукойла" же может быть затронуто международное трейдинговое подразделение и работа НПЗ в Болгарии и Румынии, но количественный эффект практически невозможно спрогнозировать", — отмечают аналитики.