Эксперты оценили реальный дисконт на нефть Urals к Brent на уровне менее $10

Официальные цены на российскую нефть Urals, публикуемые Минфином РФ, с конца 2022 года сильно упали на фоне введенных странами Запада ограничений. Исходя из этих данных, рассчитанных на основе котировок Argus, только в январе дисконт на Urals к Brent составлял $34,52 за баррель.

Эксперт "БКС Экспресс" Игорь Галактионов считает, что это не вполне репрезентативные данные. Он пояснил, что котировки Urals рассчитываются агентством Argus на основании цен реальных сделок.

Раньше учитывались сделки на базисе CIF в портах доставки в Роттердаме (Нидерланды) и Аугуста (Италия). Но из-за отказа Европы от российской нефти использовать эти порты назначения уже нельзя. Сначала сделки перешли на конфиденциальный режим, а к концу года и вовсе прекратились.

Поэтому в ноябре Argus поменял методологию: теперь Urals считается на основе сделок на базисе FOB в портах отгрузки в Приморске, Усть-Луге и Новороссийске с экспертными корректировками. Но на текущий момент биржевых торгов российским сортом нет, как практически нет и покупателей на базисе FOB.

"То есть фактическая средняя цена барреля, которую получают от продажи российские нефтяники, находится где-то между официальными котировками Urals и тем, сколько платят за нее конечные покупатели в портах назначения", — отметил эксперт.

Российский экспорт нефти более чем на 90% составляют поставки в Индию и Китай, поэтому эксперт сравнил объемы экспорта Urals c закупочными ценами в этих странах.

"Спред между закупочными ценами на российскую нефть в Азии и мировым бенчмарком Brent во второй половине года уже не такой большой. В ноябре–декабре он сжался почти до нуля. Безусловно, имеет место погрешность, связанная с разными методологиями сбора данных, но реальный дисконт, вероятно, измеряется не десятками долларов за баррель, как можно подумать из публикаций в СМИ", — отметил он.

По его словам, в среднем, с марта по декабрь 2022 г. дисконт в Китае составил $8,2 за баррель, а в Индии — $6,4 за баррель. Для IV квартала дисконты составили всего $2,4 и $2,7 за баррель соответственно.

Эксперт добавил, что дисконт, учтенный в официальной статистике Минфина, формируется в том числе за счет расходов на фрахт, страхование и перевалку. Однако в условиях низкой информационной прозрачности нельзя точно сказать, какая доля доходов на этом этапе остается внутри компаний, добавил он.

Галактионов заметил, что в 2023 г. могут появиться новые бенчмарки, которые окажутся более репрезентативны и сделают процесс оценки российской нефти более прозрачным.

Ранее эксперт аналитического центра ИнфоТЭК Александр Фролов также подробно пояснял, почему публикуемые Минфином https://t.me/Infotek_Russia/2695 данные о средней цене российской нефти далеки от реальной ситуации.