Аналитики назвали «префы» «Транснефти» привлекательной дивидендной историей

Фото: Никита Кудрявцев/"Транснефть – Западная Сибирь"

Аналитики позитивно оценили результаты деятельности «Транснефти» в 2025 году и прогноз на 2026 год, в котором компания намерена сохранить объемы прокачки нефти на уровне текущего года. Это будет способствовать выплате хороших дивидендов в 2025 году (оценки варьируются в районе 180-190 руб. на акцию), а также сохранения позитивного тренда до 2030 года.

Аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман в комментарии для ИнфоТЭК отметил, что «Финам» ожидает от «Транснефти» выплаты 179 руб. дивидендов на акцию, по итогам 2026 года — до 191 руб. на акцию. В своем прогнозе «Финам» закладывает выплату 50% скорректированной (в первую очередь на неденежные факторы) прибыли.

Бизнес «Транснефти» характеризуется защитным, так как является достаточно предсказуемым и не зависит от цен на нефть. Финансовые показатели компании в первую очередь определяются соотношением тарифа на транспортировку нефти, операционных результатов и темпов роста расходов.

«В 2025 году тариф на транспортировку нефти был повышен почти на 10%, во втором полугодии операционные результаты поддержало смягчение ограничений ОПЕК+, а рост операционных расходов был очень скромным, учитывая все еще повышенный уровень инфляции в РФ. Кроме того, за счет наличия значительной чистой денежный позиции „Транснефть“ является бенефициаром все еще жесткой ДКП. Эти положительные факторы позволили во многом компенсировать рост ставки налога на прибыль до 40%, хотя, конечно, не полностью», — прокомментировал Кауфман для ИнфоТЭК.

Поддержку операционным результатам компании продолжит оказывать вероятный рост добычи и экспорта нефти в годовом выражении из-за смягчения ограничений ОПЕК+, считает эксперт. «В целом привилегированные акции „Транснефти“ остаются привлекательной дивидендной историей — наша целевая цена по ним составляет 1628 руб., апсайд — 20%», — добавил он.

Эксперты «Цифра брокер» также полагают, что стабильные операционные показатели позволяют рассчитывать на высокую дивидендную доходность по итогам не только этого года, но и следующего.

«Ожидаем, что по итогам 2025 года менеджмент может выплатить дивидендами порядка 192 руб. на одну акцию. Таким образом, текущая дивидендная доходность по акциям „Транснефти“ достигает примерно 14%, что делает эти акции одной из самых привлекательных дивидендных историй на рынке», — отметили аналитики.

«БКС экспресс» также видит шанс того, что «Транснефть» может заплатить щедрые дивиденды по итогам 2025 года и сохранить этот тренд как минимум до 2030 года.

В качестве предпосылок к двузначной дивидендной доходности «БКС экспресс» видит восстановление добычи нефти в России со II квартала 2025 г., планы ОПЕК+ отменить еще один добровольный раунд ограничений, применение правила индексации тарифов на транспортировку нефти в соответствии с прогнозной инфляцией. Кроме того, на балансе компании находятся значительные финансовые активы на сумму 256 млрд руб. (27% рыночной капитализации), которые обеспечивают чистый процентный доход.

В начале декабря «Т-Инвестиции» повысили прогнозную стоимость «префов» «Транснефти» до 1650 рублей за штуку, сохранив позитивный взгляд на акции компании.

«Бизнес компании довольно прозрачен, а основные финансовые показатели (выручка, EBITDA и рентабельность по ней), стабильно растут. „Транснефть“ практически не зависит от конъюнктуры нефтяного рынка и курса рубля, что делает компанию устойчивой в текущих условиях», — отмечают эксперты.

Чистая прибыль «Транснефти» в январе-сентябре составила 233,7 млрд рублей, что на 7,7% ниже аналогичного периода прошлого года. Данная динамика была обусловлена, прежде всего, повышением ставки налога на прибыль на 40% с 1 января 2025 года. Несмотря на стабильные результаты и позитивные прогнозы по дивидендам «Транснефти», повышение налога на прибыль продолжает оказывать давление на реализацию масштабной инвестиционной программы компании по модернизации трубопроводной инфраструктуры.