От зерновой биржи к нефтяной

Зерновая биржа БРИКС, создание которой предложила Россия, в будущем может трансформироваться в полноценную товарную биржу, считает президент РФ Владимир Путин.

"Со временем можно было бы подумать и о трансформации зерновой биржи в полноценную товарную биржу", – заявил президент на заседании саммита БРИКС в расширенном составе в Казани.

Оценим возможный путь от зерна к энергетике.

Зерно

В принятой на саммите Казанской декларации "Укрепление многосторонности для справедливого глобального развития и безопасности" говорится: "Мы обязуемся содействовать развитию торговли сельскохозяйственной продукцией и удобрениями на основе правил и минимизировать перебои для обеспечения непрерывных поставок продовольствия и основных средств производства для сельского хозяйства, которые должны быть защищены от неправомерных ограничительных мер экономического характера, не соответствующих правилам ВТО, включая те, которые затрагивают производителей и поставщиков сельскохозяйственной продукции, а также коммерческие услуги в области международных перевозок. В этой связи мы приветствуем инициативу российской стороны по созданию в рамках БРИКС зерновой (сырьевой) торговой площадки (Зерновой биржи БРИКС) и ее последующему развитию, в том числе с охватом и других секторов сельского хозяйства".

Для того чтобы оценить возможный путь от зерна к энергетике обратимся к оценке оборачиваемых биржевых товаров в мире и применяемых биржевых инструментах. Для торговли на мировых биржевых площадках используются следующие активы: ценные бумаги (акции и облигации), валюта, товары (энергетические товары, металлы, продукция сельского хозяйства), фьючерсы, опционы и др.

В этой статье выбрано несколько ключевых международных бирж, которые ориентированы в настоящий момент на товарно-сырьевые рынки. История их развития важна для оценки перспектив преобразования зерновой биржи в мультитоварную, включая энергетические ресурсы.

Ключевые биржи

ICE/ Intercontinental Exchange/ Межконтинентальная биржа включает фьючерсные биржи в США, Канаде и Европе, предоставляет услуги биржевой торговли и клиринга, охватывает внебиржевые энергетические, кредитные и фондовые рынки. Ее основные продукты включают опционы на акции, биржевые фьючерсы и опционы, финансовые показатели, внебиржевые инструменты. Перечень биржевых товаров включает: нефть, нефтепродукты, электричество, природный и сжиженный газ, продукцию сельского хозяйства.

CME Group/ The Chicago Mercantile Exchange/ Чикагская товарная биржа включает NYMEX, CME, COMEX, предоставляет услуги биржевой торговли и клиринга, охватывает криптовалютные, кредитные и фондовые рынки. Перечень биржевых товаров включает: нефть, нефтепродукты, электричество, природный и сжиженный газ, металлы, продукцию сельского хозяйства.

DME/ The Dubai Mercantile Exchange/ Дубайская товарная биржа в настоящее время называется GME/ Dubai Gulf Mercantile Exchange/ Товарная биржа Персидского залива предлагает фьючерсы и опционы на нефть сорта Оman и Dubai, спреды Brent vs.

SMX/ Singapore Exchange/ Сингапурская биржа предоставляет услуги биржевой торговли диверсифицированной корзиной товаров и деривативов, включая фьючерсные и опционные контракты на драгоценные металлы, неблагородные металлы, энергию, валюты, товарные индексы, продукцию сельского хозяйства.

INE/ Shanghai Intercontinental Energy Exchange/ Шанхайская межконтинентальная энергетическая биржа предоставляет услуги биржевой торговли энергетическими деривативами, включая фьючерсы и опционы на нефть, медь, мазут с низким содержанием серы и каучук.

MCX/ Multi Commodity Exchange of India/ Мультитоварная биржа Индии— предоставляет услуги биржевой торговли опционами на золото, осуществляет фьючерсную торговлю цветными металлами, слитками, нефтью, природным газом, продукции сельского хозяйства (масло менты, кардамон, пальмовое масло и хлопок).

SPIMEX/ СПбМТСБ/ Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа крупнейшая товарная биржа России, через нее осуществляется 99% объемов организованных торгов нефтью и нефтепродуктами, нефтехимией, газом, углём, лесом, металлами, стройматериалами, сельхозпродукцией и минеральными удобрениями в нашей стране, реализуется комплекс поставочных и расчетных фьючерсных контрактов, аукционы.

MOEX/ Московская биржа крупнейший российский биржевой холдинг, является организатором торгов акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка, углеродными единицами, драгоценными металлами, зерном и сахаром. Предлагает фьючерсы на курсы валют, акции компаний, индексы финансового рынка,  на металлы (никель, палладий, платина, алюминий, медь, золото, серебро, цинк), сахар, пшеницу, а также расчетные фьючерсные контракты на природный газ на базисе Henry Hub в США и на североморский эталонный сорт нефти Brent в Европе

 На рисунке 1 представлен перечень биржевых товаров, торгуемых на биржах:

Биржа не сразу строилась

Перечисленные выше биржи не сразу обрели такой масштаб. Их деятельность стартовала с запуска следующих продуктов:

• CME Group 1898 год – кукуруза и пшеница
• MOEX 1992 год (первоначальное наименование — Московская межбанковская валютная биржа) – торговля валютой
• SMX 1999 год — финансовые инструменты
• ICE 2000 год – природный газ
• MCX 2003 год – кардамон и масло мяты
• GME (ранее – DME) — 2007 год — фьючерсный контракт DME Oman Crude Oil Futures Contract
• SPIMEX 2008 год — дизельное топливо и авиакеросин
• INE 2018 год — фьючерс на нефть в юанях

Старейшая Чикагская товарная биржа начинала свою деятельность с оборотов кукурузы и пшеницы еще в 1898 году. Международные товарно-сырьевые биржи в основном начинали свое развитие с запуска торгов энергетическими товарами (нефть, природный газ, нефтепродукты) и затем расширяли перечень используемых активов.

Таким образом, представленный опыт масштабного развития крупнейших бирж в историческом контексте демонстрирует как успешное развитие биржевых операций от сельскохозяйственной продукции к энергетическим товарам, так и от энергетических товаров к сельскохозяйственной продукции.

В России уже создана мощная биржевая инфраструктура на базе Московской биржи/ MOEX и СПбМТСБ/ SPIMEX, которая может быть использована и для расширения деятельности в формате БРИКС.

Новые эталоны

Стратегией экономического партнерства БРИКС определены приоритетные направления сотрудничества:

• повышение уровня информированности о потребностях стран-производителей и стран-потребителей энергии;
• оказание взаимной поддержки в целях диверсификации источников энергии;
• развитие энергетической инфраструктуры;
• содействие всеобщему доступу к энергии;
• повышение уровня энергоэффективности, в том числе совместная разработка энергоэффективных и более чистых энерготехнологий и обмен ими;
• внедрение экологически безопасных технологий производства, хранения и потребления энергоресурсов;
• содействие использованию возобновляемых источников энергии;
• повышение эффективности использования чистых источников энергии, таких как природный газ.

Указанные приоритеты могут быть реализованы и при формировании справедливых индексов цен, формируемых на биржевых площадках.

Для оценки состояния и перспектив развития биржевой торговли в странах БРИКС было запланировано проведение совместно с конкурентными ведомствами исследования на тему "Состояние и перспективы развития биржевой торговли в странах БРИКС". На площадках ключевых российских стран-покупателей, таких как Shanghai International Energy Exchange и Indian Commodity Exchange торги российскими энергоресурсами пока не производятся.

Сейчас, когда только зарождаются предпосылки для развития биржевой торговли в формате БРИКС+, важно превентивное привлечение участников альянса к торговле фьючерсами на энергоносители как на наших российских биржевых площадках, так и на площадках, расположенных в других странах альянса.

Рынок стран БРИКС+ достаточно чувствителен к популяризации трансакций по международным сделкам в национальных валютах, альтернативным предложениям в области ценообразования на стратегически значимые энергоресурсы, совместной работе по созданию биржевых индикаторов.

В этой связи существует необходимость в запуске на российских и зарубежных биржевых площадках фьючерсных контрактов на энергетические активы российского происхождения: все маркерные сорта российской нефти с учетом их качественных характеристик; природный газ (трубопроводный и СПГ); нефтепродукты, включая дизельное топливо, бензин, мазут, газойль, нафту, авиакеросин; уголь; нефтехимию; углеродные единицы; электроэнергию.

Дальнейшее развитие фьючерсной торговли российскими энергетическими активами с привлечением стран-импортеров, прежде всего, входящих в БРИКС+ и ОПЕК+, может сопровождаться формированием новых бенчмарков (включая превращение в эталоны международной торговли основных российских экспортных сортов) и обоснованием необходимости расширения линейки существующих эталонов.