Конец эпохи нефтедоллара
Мы завершаем публикацию цикла статей доцента Финансового университета при Правительстве России Леонида Крутакова о становлении и кризисе актуальной модели мировой экономики под общим названием "Нефтяной Рубикон".
Мировая экономика сегодня находится в состоянии рецессии, порожденной политической неопределенностью. Глобальная экономическая система требует полного пересмотра модели, расширения круга участников и изменения принципов распределения эффектов роста, что идентично ее распаду. И этот процесс может ударить по всем без исключения.
Мир плавно вступает в новую эру. Поэтому необходимо приступать к созданию новой системы координат на долгосрочный период.
Бреттон-Вудская модель хозяйственного мироустройства агонизирует. Пройдя серию экономических кризисов, она вступила в стадию политического распада. В товарной метрике серия кризисов видится как рефлекторные (иррациональные) сбои органичной (обоснованной природой) системы. Логика фондового рынка (детерминирован поведенчески) "превращает" конвульсивные спазмы системы (физиология) в последовательную цепочку закономерных действий по рекомбинации модели (целеполагание).
Подрыв общего будущего
В 1971 году умер золотой стандарт. Nixon Shock и Смитсоновские соглашения перезапустили модель в нефтяном исполнении, в 1984 году она впала в анафилактический шок. Plaza Accord и фьючерс вернули модель к жизни, вживив в нее кардиостимулятор.
В 2000 году (последний профицит бюджета США) "бумажное" наполнение кредита исчерпало себя, а силовое уперлось в нежелание периферии жить по "плану" центра. В 2008 году модель погрузили в искусственную кому и стали накачивать ее долгами будущего (химиотерапия), включив программу количественного смягчения.
Накануне запуска печатного станка ФРС США снизила ключевую ставку до 0,25%, сделав обслуживание долга практически бесплатным (с учетом инфляции – отрицательным). Одновременно конгресс принял "план Полсона", разрешив ФРС платить проценты банкам, чтобы они могли оставлять полученные от ФРС деньги у них же на счетах, покрывая отрицательную доходность.
Количественное смягчение превратилось в "шоковую терапию" для "отказников". Развивающиеся страны (главным образом Китай, Индия и Россия) не согласились с резким ростом американского долга, оплата которого ложилась на производственный и ресурсный сектор мировой экономики.
Новая ликвидность обусловила целевое вымывание перспективных разработок и талантов из стран периферии (рынок стартапов). Промышленные проекты вошли в стадию затяжной трансформации, энергетический сектор заморозили, рынок технологий закупорили. Основная часть из напечатанных США в ходе количественного смягчения $16 трлн не нашла применения в реальной экономике.
ФРС продолжает печатать "вертолетные деньги" (аппарат искусственного дыхания). В Англии, Японии и ЕС свои эмиссионные программы. На банковских счетах скопилась и продолжает расти огромная денежная масса. Она ожидает "часа Х" – легитимации новых правил и открытия новых рынков.
Попытка легитимизировать "общее будущее" политическими соглашениями (Trans-Pacific Partnership/TPP и Transatlantic Trade and Investment Partnership/TTIP) провалилась, а попытка сковать его общим протоколом ("Индустрия 4.0") выродилась в местечковые проекты цифровизации (спекуляция). Задача не решена, мировая экономика находится в состоянии рецессии, порожденной политической неопределенностью.
Между войной и договором
В условиях силового дефицита (распад монополярного мира) глобальный кредит, номинированный в долларах, остро нуждается в материальном обеспечении. Здесь вызов. Отсюда попытка сформировать общую позицию (отношение к будущему) на экологической основе – всемирное потепление. Отсюда экстренное создание и капитализация рынков газа, ВИЭ и СО2.
Это для реальной экономики $1100–1500 за 1 тыс. куб. м газа – катаклизм и катастрофа. А для финансовых рынков (рост обеспечения глобального кредита) – манна небесная.
У глобальной проблемы два варианта решения. Первый – полный пересмотр модели, расширение круга участников соглашения и принципов распределения эффектов роста, что идентично ее распаду (форма распада и принципы новой сборки – большая отдельная тема). Второй – альтернативный источник энергии, и это не солнце или ветер.
Дело не в том, что солнечной и ветровой энергии недостаточно для сохранения (даже не для роста) нынешнего уровня потребления. Дело в том, что источники этой энергии (солнце, ветер, море) невозможно капитализировать, а текущего потока стоимостей для спасения модели (наполнение долгового пузыря активами) не хватает.
Значит, первый вариант. Распад. Ликвидация прошлого (сбережения) хаотизировала будущее. Платой за усиление исполнительской дисциплины парадоксальным образом стала потеря управляемости (невозможность системного прогноза).
Вопросом остается механика распада. Нарастающие региональные войны, новая более жестокая и жесткая пандемия, или сильные мира сего сядут за стол переговоров? Ясно одно: подписи под новым глобальным договором не появятся, пока все методы принуждения не будут использованы.
Межгосударственный мир – всегда результат войны. Две предыдущие относительно мирные рекомбинации модели обусловил ядерный паритет. Этот фактор сохраняется, но противоречия нарастают. Количественное смягчение, увеличив "общий" долг, подняло уровень солидарной ответственности за поддержание жизнеспособности модели, поставив "отказников" перед экзистенциальным выбором.
В чем сила?
Опасной иллюзией является представление, что финансовый пузырь вздулся где-то там за океаном, в Америке. Мы все (все без исключения) находимся внутри этого пузыря.
В долларовом эквиваленте закредитованы предприятия и их собственники, страны и представители власти этих стран. Разрушение модели будет означать не только разрушение проекта общего будущего, но и жизненный крах всей (или почти всей) мировой номенклатуры и ее сервильной подкладки (так называемый креативный класс, спекулянты смыслами).
Политические и экономические сдвиги, происходящие сегодня в мире, нельзя рассматривать как самостоятельные явления. Это не разрозненные картинки, а фрагменты общего пазла, разобранного и разнесенного по разным углам человеческого знания. Мир плавно вкатывается в новую эру. Начинать придется с принятия нового эквивалента и создания новой системы координат.
С чего начинать? С возврата к золоту? Цена нефти в золотом эквиваленте с момента введения картельного ценообразования не выходила за пределы коридора 0,025–0,09 унций за баррель. Меняет ли новый показатель общую функцию?
Нет. Он ее дополняет. Если вспомнить про London Gold Market Fixing Limited (LGMFL), то к "нефтеперерабатывающим заводам Уолл-стрит" всего лишь придется добавить "золотые копи" лондонского Сити.
В начале любой социальной модели (уклада) был и остается договор (слово). Начинать придется с нового слова. Но просто "нарисовать" (сформулировать) новый "мир миров" недостаточно. Его надо будет не только заново изобрести, а развернуть в социальный проект (цели, задачи) и привлечь максимальное число подписантов (гаранты).
Проект нового будущего будет закладываться не на 10 или 50 лет. Говорить надо о периоде не менее 200 лет. А столь долгосрочный проект не способен захеджировать ни один рыночный инструмент. Необходимы политические (они же силовые) гарантии. Вопрос в том, кто будет обладать мандатом на применение силы? США и НАТО, как сейчас, или некий новый межгосударственный орган? ООН свою функцию утеряла…
Об авторе
