Белград просит газового сNISхождения
Как продажа сербской NIS поможет снять противоречия между Белградом и Москвой
Буквально каждый день из Европы приходят новости о российских активах. И речь не только о золотовалютных запасах и других суверенных средствах нашей страны. Сохраняется и закручивается интрига вокруг нефтеперерабатывающих активов российских нефтяных компаний, попавших под санкции США. Их условно можно разделить на две части: сербская компания NIS, контрольный пакет в которой принадлежит "Газпрому" и "Газпром нефти", а также НПЗ ЛУКОЙЛа в Болгарии и Румынии.
Санкции бьют по Балканам
Так как "Газпром нефть" попала под санкции США раньше, еще в начале 2025 года, то ситуация с ее активом, NIS, более острая. Сербская компания неоднократно получала отсрочку от начала действия американских санкций. Но с 9 октября они все-таки начали работать. Это привело к тому, что НПЗ компании в Панчево и Нови-Саде не могут получить нефть для переработки, ведь хорватский оператор нефтепровода JANAF прервал контакты с сербской компанией, которая теперь не может произвести оплату за услуги прокачки нефти, а также заплатить за саму нефть. В итоге 25 ноября завод в Панчево остановился (про предприятие в Нови-Саде информации в публичном поле нет, но можно предположить, что и оно фактически остановлено).
В настоящее время просматриваются несколько сценариев развития ситуации. Первый подразумевает продажу долей "Газпрома" (11,3%) и "Газпром нефти" (44,85%) венгерской компании MOL. 27 ноября глава офиса премьер-министра Венгрии Гергель Гульяш заявил, что MOL ведет переговоры о покупке NIS у российских акционеров. На следующий день, 28 ноября, премьер-министр Венгрии Виктор Орбан провел переговоры с Владимиром Путиным в Москве. Основной темой беседы называлась Украина, но стороны явно обсуждали и экономическое взаимодействие.
Позже вице-премьер РФ Александр Новак подтвердил, что венгерская делегация интересовалась перспективами покупки у российских компаний, попавших под санкции, их перерабатывающих активов в Европе. Вероятно, в первую очередь речь шла именно про NIS, так как ею владеют российские компании с государственным участием, а значит, нужно вести переговоры именно с руководством страны. Хотя, конечно, перспективы покупки активов ЛУКОЙЛа также обсуждались и на высоком политическом уровне.
Убрать российских акционеров
MOL должна выкупить долю и "Газпром нефти", и "Газпрома" (передана в АО "Интэлидженс", которое находится под управлением ООО "Газпром капитал"), так как США указывали на то, что выведут NIS из-под санкций, только если из капитала выйдут все российские акционеры.
"Газпром нефть" на момент попадания в SDN-лист США владела контрольным пакетом в NIS. В феврале 2025 года компания передала его часть собственной материнской компании – "Газпрому", которая не находится под санкциями США. Формально этого должно было хватить для вывода NIS из-под удара, ведь доля "Газпром нефти" сократилась ниже контрольного пакета. Однако США не сняли ограничения с сербской компании, предоставляя лишь регулярные отсрочки.
Очевидно, что MOL хочет купить NIS со скидкой, а вот ее размер как раз и мог обсуждаться на переговорах Виктора Орбана и Владимира Путина. Главным козырем Венгрии может быть предварительная договоренность с США о том, что Вашингтон не только выдаст генеральную лицензию на саму сделку, но и позволит российским госкомпаниям забрать деньги.
Другой сценарий – фактическая национализация Сербией российской доли в NIS. Экономически это привлекательный ход для Белграда. Сербский президент Александр Вучич еще в январе 2025 года оценивал стоимость российской доли в NIS – около 700 млн евро. Это заниженная оценка. В 2008 году "Газпром нефть" купила пакет в сербской компании за 400 млн евро и вложила суммарно в ее модернизацию более 3,5 млрд евро. Более того, в случае национализации NIS, российские компании не получат живых денег. Белград может выделить некую компенсацию, чтобы ситуация не выглядела откровенным воровством, но средства будут храниться на счете в сербском банке. "Газпром нефть" сможет получить деньги только тогда, когда с нее будут сняты санкции США.
Сдерживающим фактором данного сценария является крайне негативная реакция Москвы. Будут испорчены политические отношения, а главное, Сербия не сможет покупать российский газ со скидкой, которую сам Вучич оценивал в 40% от рыночной цены.
Газ поддерживает нефть
Действующий газовый контракт закончится 31 декабря 2025 года. Причем "Газпром" не согласился на просьбы Белграда на продление соглашения до мая 2026 года. 2 декабря Вучич пригрозил России, что если до 5 декабря контракт продлен не будет, то с понедельника, 8 декабря Сербия начнет переговоры с альтернативными поставщиками.
Стоит рассматривать нефтяной и газовый вопросы в связке. Если российские компании договорятся о продаже долей в NIS с венгерской MOL, то будет продлен и газовый контракт. Если Белград попытается вмешаться и перехватить контроль над активами под лозунгами заботы о внутреннем топливном рынке, заявив, что это единственный выход для обеспечения сербских автомобилистов бензином и дизелем, тогда "Газпром" перейдет на рыночные отношения с Сербией в газовой сфере. Россия не пойдет на отключение газа по своей инициативе в разгар отопительного сезона.
Ситуацию усугубляет Еврокомиссия, заявляя, что она продавит решение о запрете на импорт российского трубопроводного газа. Это может подтолкнуть сербское руководство к прозападным действиям. Если российского газа с 2027 года в любом случае не будет (Болгария не станет пропускать его в Сербию), то зачем сейчас стремиться сохранить хорошие отношения с Москвой. Ставки высоки – другого шанса получить контроль над NIS на таких условиях уже не будет. Такая логика для Сербии несет большие риски. Ведь сами страны ЕС могут отказ от российского трубопроводного газа и не согласовать. Венгрия будет использовать право вето. А хорошие отношения с Россией уже будут испорчены.
Поэтому Белграду надежнее поддержать вариант продажи NIS венгерской MOL, которая к тому же сможет построить прямой нефтепровод из Венгрии в Сербию для поставки нефти ЛУКОЙЛа, которую ей разрешил покупать Трамп. Так хотя бы НПЗ будут точно работать, а NIS вновь станет крупнейшим налогоплательщиком в стране. Осталось только с Россией договориться.
