Введение
Что общего между биржей и электрической лампочкой? Ответ: оба являются частью сложной системы, которая обеспечивает нашу повседневную жизнь.
Электроэнергетика является стратегической отраслью, которая играет ключевую роль в экономике любой страны. И роль ее неуклонно растет как в масштабах мировой экономики, так и каждого отдельного региона мира.
Важно отметить, что электроэнергия — это товар с мгновенным потреблением, что делает ее уникальным продуктом на рынке со сложным процессом реализации и доставки до конечного потребителя. Но это не мешает ей быть одним из самых ликвидных товаров на биржах в Европе.
В силу технологических особенностей данная отрасль долгое время была децентрализованной даже в масштабах каждой отдельной страны (за редким исключением: например, в СССР реализовывалось плановое развития электроэнергетической отрасли). Во второй половине XX века локальные энергосистемы выросли до масштабов наций.
Опыт функционирования различных национальных энергообъединений продемонстрировал преимущества интеграции, что в итоге спровоцировало переход к конкурентным отношениям в электроэнергетическом секторе и расширило масштабы систем. В результате были достигнуты важные для любой экономики эффекты:
- уменьшение региональных различий цен на электроэнергию, предоставляемую конечным потребителям;
- снижение потребности в энергетических резервах за счет распределения во времени максимумов нагрузки (как в суточном, так и в годовом разрезе);
- как следствие повышения уровня конкуренции на новом объединенном рынке произошло общее повышение эффективности функционирования энергетических объектов;
- уменьшение нагрузки на государственные бюджеты и появление новых инструментов финансирования расширения энергосистемы и ее модернизации.
Биржевая торговля в условиях конкурентных отношений позволяет участникам рынка покупать и продавать электроэнергию круглосуточно на различных временных интервалах: от долгосрочных контрактов до внутридневных сделок. Это сложный и динамичный процесс, который играет ключевую роль в обеспечении стабильности энергосистем и эффективного распределения ресурсов.
Энергетические балансы в Европе
Согласно данным Европейской сети операторов систем передачи электроэнергии (ENSTO-E) за 2023 год, в 38 европейских странах около половины общей выработки электроэнергии приходится на атомные и тепловые электростанции, сжигающие газ и уголь. Основные мощности сконцентрированы в Германии и Франции, которые также являются крупнейшими потребителями электроэнергии в Европе.
В ходе процесса формирования единого европейского рынка происходило формирование электроэнергетических бирж, их слияния и поглощения. На территории ЕС действует несколько основных бирж электроэнергии, среди которых, например, Nord Pool в Северной Европе, EEX в Центральной Европе, IPEX в Италии, APX в Нидерландах, Belpex в Бельгии и Powernext во Франции, однако сохраняется тенденция к слиянию бирж и расширению охватываемой ими территории.
На всех биржах торговля осуществляется в ежесуточном режиме (на сутки вперед), на некоторых из них также существуют внутридневные, балансирующие рынки и рынки производных финансовых инструментов.
С целью максимизировать торговлю электричеством и повысить использование трансграничной пропускной способности соседние европейские биржи создают интеграционные механизмы, позволяющие торговать электроэнергией участникам всех бирж (участвующих в процессе интеграции). Например, трехстороннее соединение рынков (Trilateral Market Coupling — TLC) представляет собой соединение трех электроэнергетических бирж APX, Belpex и Powernext.
Основная цель механизма соединения рынков заключается в более эффективном использовании соединительных связей, снижении волатильности цен и уменьшение стоимости производства электроэнергии во всех трех регионах.
TLC является важным элементом стратегии Европейского союза по созданию единого энергетического рынка. В будущем ожидается расширение этого механизма на другие регионы и страны, что будет способствовать более глубокой интеграции рынков.
Рынок Северной Европы: Nord Pool
Наиболее развитым рынком считается рынок Северной Европы, в особенности его скандинавская часть, где на бирже Nord Pool организованы торги "на сутки вперед" и балансирующий рынок. На этом рынке наблюдаются одни из самых низких цен в Европе.
Изначально, целью интеграции энергосистем Северной Европы было обеспечение более эффективного совместного использования ресурсов, в частности, гидроэнергетики в Норвегии (NO3 и NO4 на рис. 3) и северной части Швеции (SE1 и SE2 на рис. 3) с тепловой генерацией на юге. В настоящий момент Nord Pool является одной из крупнейших в мире электроэнергетических бирж. Она действует в скандинавских странах (Норвегия, Швеция, Финляндия, Дания), Германии, странах Прибалтики и Франции.
Торговля электроэнергией на бирже осуществляется в двух формах: физические поставки электроэнергии и финансовые инструменты.
Финансовая торговля на фондовой бирже может осуществляться за несколько лет до физической поставки электроэнергии. Финансовые контракты используются для хеджирования цен и управления рисками. Такие инструменты имеют срок действия до нескольких лет и могут заключаться в отношении дневных, недельных, месячных, квартальных и годовых сделок. В качестве справочной цены для финансового рынка в Скандинавском регионе используется системная цена, рассчитанная Nord Pool без учета таких технических условий, как состояние электрических сетей и региональный баланс мощности (SYS на рис. 3). С помощью финансового рынка электроэнергии покупатели и продавцы могут управлять рисками, связанными с фактическими ценами на физическом рынке. Для таких сделок физическая поставка не предусмотрена.
Таким образом, торги на бирже электроэнергии во многом схожи с торговлей акциями, валютой и производными финансовыми инструментами на фондовом рынке. Поэтому процесс покупки и продажи электроэнергии также можно назвать трейдингом.
Физическая электроэнергия продается на рынках на день вперед и в течение дня. Основным физическим рынком является спотовый рынок Nord Pool, где проводятся торги на день вперед. Заявки производителей и потребителей на день вперед направляются участниками до 12:00 по центральноевропейскому времени, а цены рассчитываются на каждый час поставки.
Стабильность энергосистемы в реальном времени обеспечивают внутридневные рынки Nord Pool. Балансирование состояние энергосистемы происходит непрерывно, предлагая 15-минутные, 30-минутные и почасовые блоки покупок и продаж, обеспечивая гибкость, необходимую для удовлетворения потребностей различных сегментов рынка.
Внутридневной рынок играет важную роль в балансировке энергосистемы. Он позволяет участникам рынка корректировать свои позиции в реальном времени, учитывая изменения в спросе и предложении электроэнергии, которые произошли как относительно ожиданий сутки назад, так и прогнозов несколько минут назад.
Особенности спотового и балансирующего рынков Nord Pool
По данным за 2024 год, на Nord Pool поставлено суммарно 1 150 млрд кВт-ч, где традиционные рынки Северной Европы и Балтии обеспечили основную долю торгов (около 70% объема). Среднегодовая цена электроэнергии составила 36 евро/МВт-ч, снизившись по отношению к 2023 году на 35%. Основной объем торгов пришелся на спотовый рынок, торги на балансирующем рынке обеспечили чуть менее 10% суммарного торгового объема.
Рынок на сутки вперед — это аукцион, на котором электроэнергия продается для поставки каждый час на следующий день. Из-за ограниченных возможностей спотовая биржа Nord Pool разделена на несколько зон проведения торгов. Если переток электроэнергии находится в пределах пропускной способности, то цены в этих зонах будут одинаковыми. И в случае, когда пропускной способности недостаточно, в соседних зонах цены могут значительно отличаться. Все участники получают цену в соответствии с расчетным значением в своей зоне.
При этом на основе заявок на продажу и покупку без учета доступной пропускной способности между зонами рассчитывается системная цена — это базовая цена в Северной Европе для торговли и клиринга большинства финансовых контрактов.
Таким образом, спотовый рынок — это хорошо выстроенный план работы энергосистемы на следующие сутки с учетом множества входных параметров.
Когда же время фактической поставки электроэнергии приближается, часть параметров, использованных 24 часа назад, могут оказаться неактуальными и энергосистема требует балансировки.
Важную роль в балансировке энергосистемы играет внутридневной рынок. Он позволяет участникам рынка корректировать свои позиции в реальном времени, учитывая изменения в спросе и предложении электроэнергии.
Ликвидность внутридневного рынка может варьироваться в зависимости от времени суток и региона. Обычно ликвидность выше в часы пиковой нагрузки, когда спрос на электроэнергию максимален. Однако в периоды низкого спроса ликвидность может снижаться и каждый МВт изменения нагрузки может приводить к значительным ценовым последствиям.
Уровень цен на внутридневном рынке может значительно отличаться от котировок на рынке на сутки вперед. Основные причины этих расхождений — это отклонения фактических значений потребления и выработки от плана, которые могут быть вызваны:
- Изменениями в прогнозе спроса и предложения: в течение дня могут происходить колебания спроса на электроэнергию или доступность генерации (например, из-за изменения погодных условий для ветровой или солнечной энергетики).
- Техническими сбоями: непредвиденные отключения и ремонты электростанций или электросетевого оборудования могут привести к резким изменениям балансовой ситуации на внутридневном рынке.
Кроме того, даже на внутридневном рынке электроэнергия может торговаться с различными ценовыми индикаторами в соседних 15-минутных или 30-минутных контрактах. Цены могут отличаться по нескольким причинам:
- Калибровка спроса и предложения: короткие интервалы (до 15 минут) позволяют точнее учитывать изменения в спросе и предложении, что может приводить к более волатильному ценообразованию.
- Технические ограничения: некоторые генераторы могут быть не способны быстро изменять объемы выработки, что оказывает влияние на цены в более короткие интервалы, но остается незамеченным на более длительных временных интервалах.
- Балансировка сети: операторы национальных энергосистем могут использовать более короткие интервалы для более точной балансировки сети, в том числе для отладки межрегиональных перетоков электроэнергии, что также влияет на цены.
Заключение
Трейдинг, или биржевая торговля электроэнергией — это сложный и динамичный процесс, который требует глубокого понимания рынка и его механизмов. Внутридневной рынок играет ключевую роль в балансировке энергосистемы, а различия в ценах на различные временные интервалы отражают сложность и многогранность этого процесса.
Энергетические биржи в Европе, такие как Nord Pool, предоставляют участникам рынка возможности для физической торговли электроэнергией и управления рисками по ценообразованию. Однако успех биржевой торговли зависит не только от особенностей работы отдельных площадок, но и от способности участников рынка, операторов и регуляторов энергосистем координировать свои действия в условиях постоянно возникающей неопределенности.