Выборы в Конгресс США не только сменили цветовую политическую гамму в обеих палатах парламента, но и прокатились осязаемым эхом по отраслям, на первый взгляд, напрямую не зависящим от смены политических ветров и даже находящимся вне границ Северной Америки. Профильные издания сообщают, что сразу же после публикации результатов волеизъявления американских избирателей, на бирже металлов в Лондоне (LME) стоимость меди в рамках трехмесячных фьючерсных контрактов пошла вниз и продолжала снижаться четыре торговые сессии подряд.
Металлы на «синей волне»
Общая корректировка оказалась не ошеломляющей, всего 0,5%, метрическая тонна красного металла торговалась по $13 775. Биржевая статистика показывает, что в этом году отмечалось и более сильное падение, в частности, в конце июля за тонну меди предлагали $13 636, после чего начался 200-дневный период стабильных или умеренно растущих котировок.
Аналитики пока не дают положительных прогнозов и ожидают, что в течение следующей недели медь подешевеет на 2,6%. Если так, это будет самое резкое снижение за последние полгода.
Вместе с медью дешевеют и трехмесячные фьючерсы на алюминий (-0,5%, до $3 049 за тонну), цинк (-1,6%, до $3 734), свинец (-0,5%, до $1 885) и никель. Последний потерял всего 0,2% и опустился до $16 285 за тонну, хотя до этого за две сессии набрал 3%, что было связано с ожиданиями сокращения поставок из Индонезии. Единственная позиция, показавшая рост, — это олово, подорожавшее на 1,7%, до $46 250 за тонну.
На первый взгляд неочевидно, но всё происходящее — это прямое следствие приближения и уже зафиксированных результатов выборов в США. Торгово-аналитическое сообщество ожидает, что с 3 января 2027 года, когда американский Конгресс перейдет под контроль демократического большинства, начнут замедляться темпы строительства центров обработки данных (ЦОД), что снизит спрос, в первую очередь, на медь.
В числе возможных негативных факторов называют снижение закупок в сегментах производства электромобилей, электроники, а также откровенно буксующая программа модернизации и расширения сетевого электрохозяйства в США.
Падкий на броские названия западный мир даже придумал текущему политическому тренду название «синяя волна», подразумевая партийные цвета американских демократов.
Медь, ты откуда и куда?
Чтобы понять перспективы рынка меди, для начала нужно определиться с размерностями. Ежегодно в мире добывается около 23 млн тонн этого металла (в товарном выражении). По данным Геологической службы США (USGS) за 2025 год, в число крупнейших производителей входят:
— Чили: около 5,3 млн тонн (23% мирового рынка);
— Конго: 3,2 млн тонн (13,9%);
— Перу: 2,7 млн тонн (11,7%);
— Китай: 1,8 млн тонн (7,8%);
— Россия: 1,3 млн тонн (5,7%);
— США: 1 млн тонн (4,3%).
Крупнейшим потребителем является Китай, на долю которого приходится порядка 55% мирового спроса на рафинированную медь, вдобавок он выкупает на мировых рынках до 65% предложения по медной руде и концентратам.
Европейский союз совместно с Великобританией расположились на втором месте. Им необходимо 3 млн тонн меди ежегодно, что эквивалентно 15% мирового рынка. Внутри ЕС стоит особо выделить Германию, которая расходует на нужды авиационной, автомобильный и электронной промышленности 1 млн тонн, то есть треть от европейского спроса.
Соединенные Штаты потребляют 2,2 млн тонн, из которых порядка 300 тыс. получают посредством переработки вторсырья. Среднемесячный импорт меди колеблется у отметки 225 тыс. тонн, основным поставщиком выступает Чили.
Индия на фоне подстегиваемой индустриализации требует 2,1 млн тонн в год. Из них 1,2 млн закупаются на внешних рынках.
Япония «съедает» еще 835 тыс. тонн меди в год. И весь металл приходится импортировать.
Обожающие все скрупулезно подсчитывать американцы также приводят конкретику по направлениям потребления. USGS, ссылаясь на данные отраслевых исследований, утверждает, что около 26% меди уходит в сектор строительства и архитектуры, где красный металл массово превращается в различные элементы водозапорной арматуры, центрального отопления и установок кондиционирования.
Чуть меньше, а именно 23%, потребляет сегмент производства электроники и электротехники. Медь идет на производство печатных плат, микросхем, систем охлаждения и электромоторов.
На реализацию инфраструктурных проектов (прокладку высоковольтных ЛЭП, сборку трансформаторов, распределительных станций, а также оборудование телекоммуникационных каналов) уходит еще 17%. На нужды транспортной отрасли, куда относится и производство электромобилей, вопреки расхожему мнению, меди требуется достаточно мало. Весь сектор нуждается всего лишь в 13% от общего объема.
Столь же скромные запросы у отрасли промышленного оборудования и машиностроения — 12%, чего хватает на выпуск различных насосов, клапанов, двигателей повышенной мощности, теплообменников и станков.
Медь для ЦОДов
Имеются и точные данные по применению меди в ЦОДах, возведение которых Белый дом пытается вывести на поточный режим.
Компания Aviva Metals (ранее National Bronze & Metals) является одним из крупнейших американских производителей изделий из латуни, бронзы и специальных сплавов меди. Работая на тематических проектах, компания свела статистику, где на создание обычного дата-центра уходит от 5 до 15 тыс. тонн меди. На современные, завязанные на ИИ, или так называемые гипермасштабируемые, ЦОДы требуется уже от 27 до 50 тыс. тонн рафинированной меди.
Уточняется, что расход зависит от таких взаимосвязанных параметров, как мощность линий электропередачи и плотность компоновки кластеров с графическими процессорами. Кстати, конкретно в США наиболее широко применяются платформы Blackwell с архитектурой NVIDIA GB200.
Данные из открытых источников утверждают, что в настоящий момент в США гудят системами охлаждения от 1400 до 2200 дата-центров, но тут, конечно, нужно понимать, что это абсолютное значение, куда включают и небольшие ЦОДы, вроде тех, что размещаются в кампусах университетов. Больше всего их в Техасе, Калифорнии, Джорджии и Луизиане. В последнем штате, к слову, есть округ Лаудон, а плотность дата-центров здесь такова, что захолустный округ носит полуофициальное название «долина ЦОДов».
За два года правления Республиканской партии и лично Дональда Трампа, который объявил превосходство в сфере цифровых технологий и искусственного интеллекта вопросом национальной безопасности, начато или запланировано строительство около 5000 новых центров обработки данных.
Даже если взять усредненную мощность потенциальных дата-центров, на их оборудование потребуется порядка 150 млн тонн чистой меди, то есть одна-единственная отрасль только в Соединенных Штатах авансом требует весь объем мировой добычи на шесть лет вперед. Во-первых, у США физически нет такого количества. Во-вторых, Китай, главный конкурент американцев в ИИ-гонке, вряд ли согласится замедлить темпы собственного профильного строительства и, соответственно, отдать Штатам дополнительные сотни тысяч тонн столь востребованного металла.
Исходя из всего вышеизложенного, делать какие-то серьезные выводы на основании ценовых колебаний глубиной в несколько недель — бессмысленно. Если американские демократы, придя к власти, действительно начнут рубить финансирование и тормозить цифровые проекты действующей администрации, это освободит на рынках определенные объемы меди, которую с большим удовольствием перехватит та же Индия.
Если же программа сохранит приоритет национальной важности, уже ближе к началу строительного сезона на рынках развернется настоящая битва за физическую медь между США и Китаем. Насколько сильно подорожает этот металл, судить не беремся, но удешевления точно ждать не стоит.