"Сланцевый бум 4.0" откладывается

Фото: tr.pinterest.com

Добыча нефти в Соединенных Штатах в текущем году побьет рекорд и вплотную приблизится к 13,6 млн баррелей в сутки, что заметно больше 13,23 млн баррелей в сутки, которые наблюдались в 2024-м. Но пока эти показатели выведены пунктирной чертой в краткосрочном прогнозе Управления энергетической информации (EIA) при министерстве энергетики США. В целом, прогноз выглядит ожидаемо тревожно для американского нефтегазового сектора. И на этом фоне появляются материалы, убеждающие в прекрасных перспективах добычи "сланцевых" углеводородов.

Наследие "сланцевой революции"

В конце 2000-х годов началась так называемая сланцевая революция. Активно о ней заговорили в 2008-2009 годах, когда добыча газа в Соединенных Штатах резко пошла вверх. У этого события было несколько важных последствий.

Первое – компании, которые вкладывали деньги в терминалы для импорта сжиженного природного газа (СПГ) в США столкнулись с кризисом. Да, в 2000-х годах предполагалось, что Северная Америка станет новым крупным импортером СПГ, опираясь на эти прогнозы, бизнес набирал кредиты и строил приемную инфраструктуру, которая оказалась никому не нужна.

Второе – выход из кризиса несостоявшиеся операторы СПГ-терминалов, предназначенных для импорта, нашли в строительстве заводов по сжижению. Контракты с будущими экспортерами (преимущественно – из числа зарубежных нефтегазовых игроков и трейдеров) они подписывали по принципу "сжижай или плати". Таким образом владельцы заводов (а с ними и банки, выдавшие кредиты) имели гарантии получения выручки даже в ситуации, когда партнер по тем или иным причинам отказывался от услуг завода по сжижению газа (в рамках толлинговой схемы) или от предусмотренной контрактом по FOB партии СПГ. Это очень помогло американским заводам в 2020 году, когда начали массово отказываться от поставок из-за аномального обвала цен на газ.

Третье – сланцевый газ усилил межтопливную конкуренцию в американской электроэнергетике и начал активно вытеснять уголь. К данному моменту голубое топливо практически удвоило свою долю по сравнению с концом 2000-х годов, достигнув в общем объеме производства электрической энергии в США 43,4% (по итогам 2024 года).

И четвертое – рост добычи сланцевого газа привел к локальному ценовому кризису в 2011-2012 годах, из которого американские добычники вышли за счет переориентации на сланцевую нефть.

С 2012 года добыча сланцевой нефти начала стремительно расти. В газовой статистике увеличилась доля попутного нефтяного газа (ПНГ). Сегодня в наиболее важных "сланцевых" регионах ПНГ обеспечивает, по данным EIA, порядка 37% совокупной добычи газа, а в целом по стране этот показатель составляет порядка 15-16%. Для понимания масштабов: эти 15-16% в абсолютных величинах примерно равны тому объему, который Россия экспортировала в Европу до 2022 года.

Игра против себя

Развитие сланцевой индустрии сопровождалось многочисленными кризисами, драмами и массовыми разорениями. Так, резкий рост добычи сланцевой нефти в США в период с 2012 по 2014 годы наложился на обострившиеся противоречия в ОПЕК, в итоге на мировом рынке возникло существенное (порядка 1,5-2 млн баррелей в сутки) перепроизводство, спровоцировавшее обвал цен.

Примерно год после начала кризиса американские нефтяники увеличивали добычу, что обеспечивалось инерцией от ранее вложенных средств. А в начале июня 2015-го производство достигло пика – 9,61 млн баррелей в сутки. После чего оно принялось падать – к невыразимому разочарованию всех людей, которые до этого момента громко восхищались эффективностью "маленьких частных компаний" на фоне "неповоротливых российских мастодонтов". Оказалось, что добывать, когда цены ниже себестоимости, невозможно, даже если тебя очень сильно хвалит часть экспертного сообщества. Спад составил порядка 1,2 млн баррелей в сутки.

Во второй половине 2016 года ситуация на мировом рынке отчасти стабилизировалась. Стоимость услуг сервисных компаний в США снизилась, отчасти повысилась производственная эффективность – падение удалось остановить и перейти к неспешному восстановлению.  После того, как Россия и ее партнеры по ОПЕК+ договорились в конце 2016-го о сокращении добычи, американские нефтяники получили возможность ускорить темпы роста. И в ноябре 2017-го они превысили докризисные производственные показатели.

В первой половине 2018 года нефтяные котировки поднялись до $80 за баррель. И тут американские компании сыграли против самих себя.

Они нарастили добычу примерно с 9,75 млн баррелей в сутки в январе до 11,2 млн баррелей в начале октября. Мировой рынок не выдержал американского напора – начался новый кризис. Да, страны ОПЕК+ в июне того же года решили восстановить производство на 1 млн баррелей в сутки. Но этот объем планировалось вернуть на рынок в течение шести месяцев, и он в значительной степени лишь компенсировал падение в Венесуэле, которая не выдерживала продолжительного периода низких цен (на который потом наложились санкции США).

После начала кризиса объединение ОПЕК+ вновь сократило производство. Это помогло стабилизировать ситуацию. А нефтяные компании в США хоть и вошли в период банкротств, быстро охвативший более сотни предприятий, в целом продолжили наращивать добычу. Опять же – сказывалась инвестиционная инерция. Вы вложили деньги в период высоких цен, а в добытую нефть они превращаются в ходе кризиса. Но остановиться вы не можете – приходится добывать, добывать, добывать, надеясь, что вы протянете до конца темных времен и начнете зарабатывать. Может, даже удастся дешево прикупить активы разорившихся конкурентов.

Скорее всего, в 2020 году нефтяной кризис закончился бы, и цены восстановились. Надежду на это давал стабильно растущий спрос и падающие темпы прироста добычи в США (в начале 2020-го EIA опубликовало консервативный прогноз роста производства). Но тут пришла пандемия.

Добыча в США за несколько месяцев обвалилась с пика в 13,1 млн баррелей в сутки до менее чем 10 млн баррелей в сутки. Отчасти падение было связано с погодными условиями, поэтому показатели частично восстановились и надолго стабилизировались в районе 11-11,5 млн баррелей в сутки. К тому моменту более двух третей всей нефти в США была сланцевой.

"Эффект Красной королевы"

Преодолеть допандемийный пик удалось только в октябре 2023 года, когда добыча составила 13,2 млн баррелей в сутки. К концу 2024 года показатель вырос до 13,6 млн баррелей в сутки. И тут начались колебания, удивительным образом совпавшие с ценовой нестабильностью на мировом рынке.

К августу 2025-го средние значения производства сырой нефти опускались ниже 13,3 млн баррелей в сутки. Осенью началось восстановление, и в первой половине ноября добыча в США превышала 13,8 млн баррелей.

По всей видимости, право Международное энергетическое агентство, которое стабильно обещает стремительный рост добычи в Северной Америке? Прогноз EIA, опубликованный как раз в период, когда добыча вновь стала демонстрировать рекорды, не просто более сдержан, он предполагает снижение в 2026 году. Пусть и небольшое – примерно на 0,15 млн баррелей в сутки.

Параллельно с этим Управлением энергетической информации публикуется статья  "Быстрый спад добычи из горизонтальных скважин требует дополнительного бурения для поддержания уровня добычи" (Rapid declines from horizontal wells require more drilling to sustain production). Сама формулировка не вызывает никаких вопросов: сланцевая нефть требует более частого бурения, чем традиционная, а дебиты скважин падают зачастую на порядок быстрее. В статье рассматриваются проблемы не конкретно сланцевой добычи, а в целом горизонтальных скважин, но учитывая специфику нефтяной промышленности США, будет справедливо отнести замечания к "сланцам".

По данным EIA, в декабре 2024 года горизонтальные скважины обеспечили добычу 94% нефти (и 92% природного газа) в 48 штатах, то есть без учета Аляски и Гавайев. Приведенные в материале графики показывают, что в среднем пик добычи достигается в течение года эксплуатации, а потом начинается резкий спад. Конечно, скважина не иссыхает, она продолжает годами стабильно давать углеводороды, но речь идет об объемах как минимум на порядок меньше пиковых значений.

Из-за этой неприятной особенности и приходится бурить постоянно и много, чтобы только сохранить достигнутые показатели добычи. А чтобы немного нарастить производство нужно бурить еще больше. "Эффект Красной королевы" – чтобы остаться на месте, нужно бежать изо всех сил.

Притом данные EIA свидетельствуют об отсутствии решительного прогресса в области сохранения пиковых дебитов "сланцевых" скважин несмотря на почти два десятилетия разработок.

Основная проблема сланцевой нефти

Да, можно сказать, что проблема решаема, так как на новом витке развития технологий американской нефтянке удастся добиться заметного роста эффективности. Такое мнение высказано в аналитической статье  Bloomberg "Следующая революция в добыче сланцевой нефти должна обеспокоить ОПЕК" (Shale Oil’s Next Revolution Should Worry OPEC). Автор предрекает "сланцевый бум 4.0" (и вводит весьма оригинальную периодизацию для первых трех "бумов"), связывая грядущие успехи с новыми проппантами и поверхностно-активными веществами, которые должны продлить наиболее продуктивный период эксплуатации "сланцевых" скважин и повысить коэффициент извлечения нефти (КИН).

Если мы исходим из текущего КИН на сланцевой нефти в 10-15% – перспективы огромны. Но любой прогноз, который базируется на стопроцентной уверенности в технологическом прорыве, вызывает сомнение. Ведь прорыв пока присутствует больше на бумаге или в качестве отдельных небесспорных (как отмечается в тексте) наработок.

Накопленный к настоящему моменту опыт говорит нам, что основная проблема сланцевой нефти не в объеме запасов, не в коэффициенте извлечения, а в поведении многочисленных американских компаний, которые не могут координировать свои усилия и находятся в постоянном режиме рыночного хаоса. Они стремятся к росту добычи, провоцируют кризисы перепроизводства, под натиском которых сами же начинают сыпаться.

Себестоимость производства сланцевой нефти такова, что при ценах порядка $60 за баррель смеси Brent рост добычи практически невозможен, а при $40-50 – начинается спад. По ряду оценок, для стабильного роста уровень цен должен быть не ниже $65 за баррель, но уже не Brent, а WTI. При таких условиях любой резкий рост добычи сланцевой нефти будет прежде всего бить по самой сланцевой нефти.

Поэтому, как мы видим по актуальным прогнозам Управления энергетической информации, исходящим из текущей ценовой ситуации, роста в следующем году пока не предполагается.